OpenAI Menuju IPO, Mampukah Bertahan di Pasar?

Perjalanan OpenAI dari laboratorium penelitian hingga menjadi pemain utama di industri AI tidak terjadi dalam semalam. Terobosan melalui GPT models, DALL·E, dan Codex telah menandai era baru dalam pembelajaran mesin. Namun, tonggak terbesar datang lewat ChatGPT, yang berubah dari eksperimen gratis menjadi produk viral dengan 800 juta pengguna mingguan.

Kesuksesan itu membawa perubahan besar pada struktur internal OpenAI. Pada 2019, perusahaan memperkenalkan model “capped-profit”, yang memungkinkan pembentukan entitas for-profit di bawah payung nonprofit. Tujuannya adalah menyeimbangkan kebutuhan modal dengan misi sosial. Struktur ini menjadi dasar bagi pertumbuhan eksplosif yang kemudian terjadi.

Awal 2025, penjualan saham sekunder (secondary share sale) menilai OpenAI sebesar 500 miliar dolar AS, menjadikannya private company paling bernilai di dunia, melampaui SpaceX. Dilansir Techloy, transaksi itu melibatkan investor besar seperti SoftBank, Thrive Capital, Dragoneer, MGX Abu Dhabi, dan T. Rowe Price, dengan total saham senilai 6,6 miliar dolar AS.

Menurut laporan eksklusif Reuters, OpenAI mulai menyiapkan IPO, dengan target valuasi senilai 1 triliun dolar AS, yang bisa menjadi salah satu yang terbesar dalam sejarah. Tiga sumber anonim menyebutkan perusahaan tengah mempertimbangkan pengajuan ke regulator sekuritas pada paruh kedua 2026, dengan kemungkinan pencatatan pada 2027.

Meski begitu, OpenAI menegaskan, IPO belum menjadi prioritas utama.

“IPO bukan fokus kami, jadi kami sama sekali belum menentukan tanggal. Kami sedang membangun bisnis yang berkelanjutan dan menjalankan misi agar semua orang mendapat manfaat dari AGI (Artificial General Intelligence),” ujar juru bicara OpenAI, dilansir Yahoo Finance.

Namun, dalam siaran langsung pada Selasa (28/10), CEO Sam Altman mengakui, IPO tampaknya merupakan langkah yang paling realistis.

“Saya pikir bisa dibilang itu jalur yang paling mungkin bagi kami, mengingat kebutuhan modal yang akan kami hadapi.” ujarnya.

Ambisi OpenAI memang sebanding dengan tantangan finansialnya. Sam Altman memperkirakan, membangun infrastruktur AI generasi berikutnya bisa menelan biaya hingga 1,4 triliun dolar AS, melebihi Produk Domestik Bruto (PDB) negara seperti Spanyol atau Australia.

Dana tersebut akan digunakan untuk pengembangan chip khusus, pembangunan pusat data global, dan peningkatan sistem pelatihan model AI berskala besar yang sangat boros energi. Sementara itu, pendapatan OpenAI terus tumbuh, mencapai 4,3 miliar dolar AS pada paruh pertama 2025, sebagian besar berasal dari langganan ChatGPT Plus, lisensi perusahaan, dan kemitraan cloud.

Tetapi pertumbuhan ini datang dengan biaya besar. Meski pendapatan tahunan diproyeksikan mencapai 20 miliar dolar AS pada akhir 2025, kerugian operasional juga meningkat. Inilah mengapa rencana IPO dipandang bukan hanya peluang, tapi juga kebutuhan strategis untuk menjaga keberlanjutan bisnis sekaligus mendanai ekspansi global.

OpenAI baru saja menjalani restrukturisasi besar untuk memperkuat posisi menuju pasar publik. Kini, perusahaan dikendalikan oleh OpenAI Foundation, yang memiliki 26 persen saham dan berhak atas tambahan saham jika target tertentu tercapai. Struktur ini menjadikan lembaga nonprofit tetap memiliki kontrol moral sekaligus bagian dari keberhasilan finansial perusahaan.

Investor besar seperti Microsoft, yang telah menanamkan dana 13 miliar dolar AS, kini memegang sekitar 27 persen saham OpenAI. Di sisi lain, investor seperti SoftBank, Thrive Capital, dan MGX Abu Dhabi diperkirakan akan menjadi pihak yang paling diuntungkan jika IPO berhasil.

Langkah restrukturisasi ini juga memungkinkan OpenAI untuk mengurangi ketergantungan pada Microsoft dan membuka peluang akuisisi menggunakan saham publik di masa depan, sesuatu yang sebelumnya sulit dilakukan karena statusnya sebagai private company.

OpenAI menghadapi dilema besar: bagaimana menjaga misi sosial dan integritas etika di tengah tekanan investor publik yang menuntut keuntungan cepat. Sebagai Public Benefit Corporation (PBC), OpenAI secara hukum wajib menyeimbangkan tujuan sosial dengan tanggung jawab kepada pemegang saham.

Namun, keseimbangan ini akan sulit dijaga. Investor menginginkan pertumbuhan, regulator menuntut pengawasan, dan publik berharap transparansi serta keamanan dalam pengembangan AI. Banyak analis menilai hasil dari IPO akan menjadi tolok ukur bagi seluruh industri AI, apakah perusahaan teknologi bisa tetap idealis di tengah pasar yang digerakkan oleh laba.

Jika IPO tersebut benar-benar terwujud, OpenAI tak hanya akan mencatatkan salah satu penawaran umum terbesar dalam sejarah teknologi, tetapi juga menandai momen penting di mana idealisme, inovasi, dan kapitalisme bertemu di satu titik. Sebuah tonggak bagi public company pertama di dunia dengan valuasi triliunan dolar yang berbentuk Public Benefit Corporation (PBC), bukan perusahaan profit murni.