Jakarta, IDN Times - Ledakan gelembung (bubble burst) di dunia startup (perusahaan rintisan) sedang menjadi perbincangan, menyusul kabar terjadinya pemutusan hubungan kerja (PHK) di startup Tanah Air. Hal yang sama juga terjadi di belahan dunia lain.
Mengutip Investopedia, ledakan gelembung terjadi ketika siklus ekonomi yang ditandai dengan nilai pasar naik sangat cepat, terutama pada harga aset. Inflasi yang cepat ini diikuti oleh penurunan nilai yang cepat pula, atau biasa disebut kontraksi.
Biasanya, gelembung diciptakan oleh lonjakan harga aset yang didorong oleh perilaku pasar yang terlalu bersemangat. Selama gelembung, aset biasanya diperdagangkan pada harga atau dalam kisaran harga yang jauh melebihi nilai intrinsik aset. Dengan kata lain, harga tidak selaras dengan dasar aset.
Gelembung ekonomi terjadi setiap kali harga barang naik jauh di atas nilai riil barang tersebut. Gelembung biasanya dikaitkan dengan perubahan perilaku investor, meskipun apa yang menyebabkan perubahan perilaku ini masih diperdebatkan.
Gelembung di pasar ekuitas dan ekonomi menyebabkan sumber daya ditransfer ke area tertentu dengan pertumbuhan yang cepat. Di akhir gelembung, sumber daya tersebut dipindahkan lagi, menyebabkan harga turun.
Penelitian ekonom Amerika, Hyman P. Minsky membantu menjelaskan perkembangan ketidakstabilan keuangan dan memberikan satu penjelasan tentang karakteristik krisis keuangan.
Melalui penelitiannya, Minsky mengidentifikasi lima tahap dalam siklus kredit yang khas. Sementara teorinya sebagian besar berada di bawah radar selama beberapa dekade, krisis subprime mortgage tahun 2008 memperbaharui minat dalam formulasinya, yang juga membantu menjelaskan beberapa pola dari sebuah gelembung.
Berikut lima tahap yang dimaksud:
Pemindahan
Tahap ini terjadi ketika investor mulai melihat paradigma baru, seperti produk atau teknologi baru, atau suku bunga rendah secara historis. Ini pada dasarnya bisa berupa apa saja yang menarik perhatian mereka.
Ledakan
Harga mulai naik. Kemudian, mereka mendapatkan lebih banyak momentum karena lebih banyak investor memasuki pasar. Hal ini memberikan panggung untuk booming. Ada perasaan gagal untuk terjun secara keseluruhan, menyebabkan lebih banyak orang mulai membeli aset.
Euforia
Ketika euforia melanda dan harga aset meroket, dapat dikatakan bahwa kehati-hatian dari pihak investor sebagian besar diabaikan.
Profit-Taking
Mencari tahu kapan gelembung akan meledak tidaklah mudah. Sekali gelembung telah pecah, itu tidak akan mengembang lagi. Tetapi siapa pun yang dapat mengidentifikasi tanda-tanda peringatan dini akan menghasilkan uang dengan menjual kepemilikannya.
Panik
Harga aset berubah arah dan turun, terkadang secepat ketika mengalami kenaikan. Investor ingin melikuidasi mereka dengan harga berapa pun. Harga aset turun karena penawaran melebihi permintaan.
Booming dot-com, juga disebut gelembung dot-com adalah gelembung pasar saham di akhir 1990-an. Hal itu ditandai dengan spekulasi berlebihan di perusahaan yang berhubungan dengan internet.
Selama booming dot-com, orang membeli saham teknologi dengan harga tinggi karena percaya bahwa mereka dapat menjualnya dengan harga lebih tinggi sampai akhirnya kepercayaan hilang dan terjadi koreksi pasar yang besar.
Gelembung dot-com ditandai dengan kenaikan pasar ekuitas yang didorong oleh investasi di perusahaan berbasis internet dan teknologi. Itu tumbuh dari kombinasi investasi spekulatif dan melimpahnya modal ventura yang masuk ke perusahaan startup. Investor mulai menggelontorkan uang ke perusahaan rintisan internet pada 1990-an, dengan harapan bahwa itu akan menguntungkan.
Seiring kemajuan teknologi dan internet mulai dikomersilkan, perusahaan rintisan di sektor internet dan teknologi membantu memicu lonjakan pasar saham yang dimulai pada 1995. Gelembung berikutnya dibentuk oleh uang murah dan modal mudah.
Banyak dari perusahaan ini hampir tidak menghasilkan keuntungan atau bahkan produk yang signifikan. Terlepas dari itu, mereka dapat menawarkan penawaran umum perdana (IPO). Harga saham mereka mencapai harga tertinggi yang luar biasa, menciptakan hiruk-pikuk di antara investor yang tertarik.
Namun saat pasar memuncak, kepanikan di kalangan investor pun terjadi. Hal ini menyebabkan sekitar 10% kerugian di pasar saham. Modal yang dulu mudah didapat mulai mengering. Perusahaan dengan jutaan kapitalisasi pasar menjadi tidak berharga dalam waktu yang sangat singkat. Saat tahun 2001 berakhir, sebagian besar perusahaan dot-com publik gulung tikar.