The Fed Buka Peluang Penurunan Suku Bunga

Data terbaru memperlihatkan pertumbuhan lapangan kerja di Amerika Serikat (AS) melambat tajam sepanjang musim panas. Powell menilai situasi ini sebagai kondisi tidak biasa karena baik permintaan tenaga kerja maupun ketersediaan pekerja sama-sama melemah. Ia memperingatkan risiko pemutusan kerja massal bisa terjadi dengan cepat bila tren ini berlanjut.

Presiden Fed San Francisco, Mary Daly menegaskan hal serupa dalam tulisannya di LinkedIn.

“Pasar tenaga kerja telah melemah, dan saya akan melihat perlambatan tambahan sebagai sesuatu yang tidak diinginkan,” tulis Daly dikutip CNN.

Ia menambahkan, pasar kerja yang terguncang bisa jatuh lebih keras dalam waktu singkat.

Perbedaan pandangan di internal Fed pun muncul. Pada Juli lalu, Gubernur Fed Christopher Waller dan Wakil Ketua Pengawasan Michelle Bowman menolak keputusan mempertahankan suku bunga untuk kelima kalinya. Mereka justru mendorong pemangkasan 0,25 persen karena lemahnya pasar kerja, sebuah perbedaan pandangan langka yang terakhir terjadi pada 1993.

Sementara itu, Presiden Fed Boston, Susan Collins menilai, pemangkasan bunga pada September bisa relevan bila pelemahan tenaga kerja lebih kuat dibanding tekanan inflasi. Pandangan serupa juga diutarakan Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee, yang tahun ini punya hak suara dalam keputusan suku bunga.

Sejumlah pejabat Fed mengkhawatirkan tarif impor yang diterapkan Presiden AS, Donald Trump bisa memicu inflasi lebih tinggi dari perkiraan. Data menunjukkan Indeks Harga Produsen pada Juli melonjak 0,9 persen, jauh di atas ekspektasi. Kenaikan itu mengindikasikan beban biaya mulai menekan pelaku usaha.

Powell menyebut, tarif dan kebijakan imigrasi berdampak nyata pada perekonomian.

“Tahun ini, ekonomi telah menghadapi tantangan baru. Tarif yang jauh lebih tinggi di antara mitra dagang kami sedang mengubah sistem global,” ujarnya di Jackson Hole.

Ia menambahkan, kebijakan imigrasi yang ketat memperlambat pertumbuhan tenaga kerja. Efek tarif terhadap harga konsumen pun makin jelas terlihat.

“Kami memperkirakan efek tersebut akan terakumulasi dalam beberapa bulan mendatang, dengan ketidakpastian tinggi tentang waktu dan jumlahnya,” kata Powell.

Ia menekankan butuh waktu agar dampak tarif merembes ke rantai pasokan dan distribusi.

Dalam wawancara dengan Bloomberg, Austan Goolsbee menyoroti inflasi jasa yang mulai melonjak.

“Laporan inflasi terakhir yang masuk, di mana Anda melihat inflasi jasa — yang mungkin tidak didorong oleh tarif — benar-benar mulai melonjak. Itu adalah titik data yang berbahaya, saya berharap itu sedikit anomali,” ujarnya.

Meski begitu, Fed mempertahankan suku bunga pinjaman utama untuk lima kali pertemuan berturut-turut. Powell menilai dampak tarif kemungkinan bersifat sementara, hanya menimbulkan kenaikan harga sekali waktu, meski ketidakpastian tetap besar.

Di tengah tekanan politik dari Trump yang mendesak pemangkasan cepat, Powell menegaskan independensi lembaganya.

“Anggota FOMC akan membuat keputusan ini, hanya berdasarkan penilaian mereka terhadap data dan implikasinya untuk prospek ekonomi dan keseimbangan risiko. Kami tidak akan pernah menyimpang dari pendekatan itu,” katanya dikutip CNBC.

Ia juga menyoroti hasil tinjauan kebijakan lima tahunan Fed.

“Kami percaya bahwa komitmen kami terhadap target ini adalah faktor kunci yang membantu menjaga ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terjangkar dengan baik,” ujarnya dikutip media yang sama.

Fed tetap berpegang pada target inflasi 2 persen sebagai acuan utama.

Powell mengingatkan pengalaman pahit lonjakan inflasi setelah 2020. Saat itu, strategi flexible average inflation targeting sempat mengizinkan inflasi melebihi target, namun kenyataannya melesat hingga tertinggi dalam 40 tahun.

“Lima tahun terakhir telah menjadi pengingat yang menyakitkan akan kesulitan yang ditimbulkan oleh inflasi tinggi, terutama bagi mereka yang paling tidak mampu memenuhi biaya kebutuhan yang lebih tinggi,” tuturnya.