Petrodollar Adalah Sistem Keuangan yang Menopang Dominasi Dolar

Sebelum era 1970-an, perdagangan minyak global belum sepenuhnya terstandarisasi  menggunakan satu mata uang. Perubahan besar terjadi ketika krisis minyak 1973 mengguncang perekonomian dunia, memaksa negara-negara produsen dan konsumen minyak mencari mekanisme transaksi yang lebih stabil dan dapat dipercaya. Amerika Serikat merespons situasi ini dengan langkah diplomatik strategis yang akan membentuk tatanan keuangan global selama puluhan tahun ke depan.

Titik paling krusial dalam sejarah petrodollar terjadi pada 1974, ketika AS menandatangani perjanjian bilateral dengan Arab Saudi. Melalui kesepakatan ini, Arab Saudi setuju menjual minyaknya dalam denominasi dolar AS, sementara AS berkomitmen memberikan bantuan pembangunan dan perlindungan militer kepada kerajaan tersebut.

Selain itu, surplus pendapatan minyak Arab Saudi dialirkan untuk membeli surat utang negara AS (US Treasury), yang secara efektif mendaur ulang kekayaan minyak Saudi ke dalam sistem keuangan Amerika. Dari sinilah istilah petrodollar recycling atau daur ulang petrodolar mulai dikenal luas.

Petrodollar bukan mata uang tersendiri, bukan pula sistem perdagangan formal dengan aturan tertulis. Petrodollar adalah dolar AS biasa yang masuk ke kas negara-negara pengekspor minyak sebagai hasil penjualan minyak mentah mereka. Pertanyaannya kemudian, ke mana uang sebesar itu pergi setelah diterima? Proses inilah yang disebut daur ulang petrodolar.

Negara-negara pengekspor minyak menginvestasikan kembali pendapatan dolar mereka ke dalam aset-aset keuangan global, terutama saham, obligasi, dan instrumen investasi lainnya melalui dana kekayaan negara atau sovereign wealth fund (SWF).

Contoh paling menonjol adalah dana kekayaan negara Norwegia, yang per akhir 2023 bernilai sekitar 1,5 triliun dolar AS, menjadikannya dana kekayaan negara terbesar di dunia. Sepanjang 2023, pemerintah Norwegia mengalirkan lebih dari 67 miliar dolar AS ke dalam dana tersebut, dan dana ini mencatatkan imbal hasil tahunan sebesar 16,1 persen. Sebesar 71 persen portofolio dana Norwegia terdiri dari saham, termasuk kepemilikan signifikan di perusahaan-perusahaan besar seperti Microsoft Corporation, Apple Inc., dan Alphabet (induk perusahaan Google).

Untuk memahami seberapa besar pengaruh petrodolar dalam ekonomi global, kamu perlu melihat angkanya secara langsung. Produksi minyak dunia rata-rata mencapai sekitar 96 juta barel per hari sepanjang 2023. Jika dihitung dengan asumsi harga rata-rata 85 dolar AS per barel, angka itu setara dengan pasokan petrodolar global senilai kurang lebih 2,98 triliun dolar AS per tahun, sebuah jumlah yang melampaui Produk Domestik Bruto (PDB) banyak negara besar di dunia.

Petrodollar menjadi sumber pendapatan dan kekayaan utama bagi sebagian besar anggota OPEC (Organization of the Petroleum Exporting Countries), yaitu organisasi negara-negara pengekspor minyak yang dibentuk pada 1960. Selain anggota OPEC, negara-negara pengekspor minyak dan gas di luar organisasi tersebut, seperti Rusia, Qatar, dan Norwegia, juga sangat bergantung pada aliran petrodolar. Ketergantungan ini menciptakan hubungan ekonomi yang erat antara negara-negara penghasil minyak dan sistem keuangan global yang berbasis dolar AS.

Dalam satu dekade terakhir, muncul berbagai klaim bahwa dominasi dolar AS dalam perdagangan minyak akan segera tersaingi oleh yuan China, yang kemudian dikenal dengan istilah petroyuan. Gagasan ini muncul seiring dengan pertumbuhan ekonomi China yang pesat dan meningkatnya pengaruh Beijing dalam geopolitik global. Namun, ada sejumlah hambatan struktural yang membuat petroyuan sulit menggantikan petrodollar dalam waktu dekat.

Hambatan paling mendasar adalah sifat yuan yang bukan mata uang yang dapat dikonversi secara bebas (freely convertible currency). Nilai tukar yuan terhadap mata uang lain, termasuk dolar AS, masih dikelola secara ketat oleh Bank Sentral China (People's Bank of China).

Kondisi ini berbeda jauh dengan dolar AS yang dapat diperdagangkan bebas di seluruh penjuru dunia, termasuk di pasar eurodollar, pasar untuk simpanan berdenominasi dolar jangka pendek di bank-bank Eropa. Selain itu, pasar modal China, meski tumbuh cepat, masih jauh lebih kecil dan kurang likuid dibanding pasar modal AS. Artinya, eksportir minyak yang menerima yuan hanya bisa menginvestasikan pendapatan mereka di dalam China dengan batasan yang ditentukan pemerintah Beijing, bukan di pasar global yang lebih luas.

Petrodollar tidak selalu membawa dampak positif. Di satu sisi, reinvestasi pendapatan minyak ke dalam aset keuangan global atau program pembangunan dalam negeri memang menghasilkan pertumbuhan ekonomi dan kemajuan sosial. Di sisi lain, ada kekhawatiran serius bahwa petrodollar turut membiayai pelanggaran hak asasi manusia dan konflik bersenjata di berbagai penjuru dunia.

Dua peristiwa besar menjadi sorotan tajam dalam konteks ini. Pertama, pembunuhan jurnalis Jamal Khashoggi, warga AS asal Arab Saudi, oleh agen-agen negara Saudi di Konsulat Saudi di Istanbul, Turki, pada Oktober 2018 yang merupakan sebuah tindakan yang memicu kecaman internasional luas. Kedua, invasi Rusia ke Ukraina yang dimulai pada Februari 2022, yang mendorong AS dan sekutunya memberlakukan sanksi ekonomi besar-besaran terhadap Moskow.

Kedua peristiwa ini memunculkan pertanyaan serius apakah kekayaan minyak yang mengalir dalam bentuk petrodolar justru membuat pemimpin negara-negara tersebut merasa kebal dari tekanan internasional? Meski demikian, sanksi terhadap Rusia justru menunjukkan batas nyata dari upaya de-dolarisasi, karena negara-negara lain tidak serta-merta ingin mengikuti jejak Moskow dalam meninggalkan dolar AS.

Sistem yang lahir dari diplomasi minyak era 1970-an ini terbukti jauh lebih tangguh dari yang banyak orang perkirakan. Selama tidak ada mata uang lain yang mampu menandingi likuiditas dan kepercayaan global terhadap dolar AS, petrodollar adalah fondasi yang akan terus menopang perdagangan energi dunia untuk waktu yang sangat panjang. Kamu kini punya gambaran yang lebih utuh tentang bagaimana sebuah kesepakatan diplomatik bisa membentuk tatanan ekonomi global selama lebih dari setengah abad.