Begini Cara Bank Sentral Menjalankan Kebijakan Moneter Ketat

Bank sentral menggunakan kebijakan moneter untuk mengatur berbagai aspek dalam perekonomian. Salah satu instrumen utamanya ialah federal funds rate, yakni suku bunga acuan untuk transaksi pinjam-meminjam dana antarbank.

Kenaikan suku bunga acuan biasanya diikuti kenaikan suku bunga pinjaman, termasuk kredit pemilikan rumah (KPR), kartu kredit, dan pinjaman lainnya. Dampaknya, biaya pinjaman meningkat sehingga permintaan kredit menurun. Sebaliknya, suku bunga simpanan naik sehingga menabung menjadi lebih menarik.

Selain menaikkan suku bunga, bank sentral juga dapat meningkatkan persyaratan cadangan minimum bagi bank untuk mengurangi jumlah uang beredar. Bank sentral juga dapat menjual surat utang pemerintah di pasar terbuka. Penjualan tersebut menekan harga obligasi dan meningkatkan imbal hasil.

Kebijakan moneter ketat berbeda dengan kebijakan fiskal ketat yang dilakukan melalui kenaikan pajak atau pengurangan belanja pemerintah. Sementara itu, penurunan suku bunga untuk mendorong aktivitas ekonomi dikenal sebagai pelonggaran moneter (monetary easing).

Dalam kebijakan moneter ketat, bank sentral seperti The Fed misalnya, dapat menjual surat utang pemerintah AS di pasar terbuka untuk menyerap kelebihan likuiditas. Langkah tersebut mengurangi jumlah dana yang beredar di pasar.

Berkurangnya jumlah uang beredar membantu menekan inflasi dan menjaga nilai mata uang domestik. Karena itu, kebijakan pengetatan biasanya diterapkan ketika pertumbuhan ekonomi sedang kuat.

Sebaliknya, dalam kebijakan moneter longgar, bank sentral menurunkan suku bunga untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Suku bunga yang lebih rendah membuat biaya pinjaman lebih murah sehingga permintaan kredit dan jumlah uang beredar meningkat.

Sejumlah negara juga pernah menerapkan suku bunga hingga nol, bahkan negatif. Kondisi tersebut mempermudah akses pinjaman dan dalam kondisi tertentu dapat meningkatkan permintaan kredit.

Bank sentral memiliki tiga instrumen utama kebijakan moneter, yakni persyaratan cadangan minimum (reserve requirements), discount rate, dan operasi pasar terbuka (open market operations).

Persyaratan cadangan mengatur besaran dana yang wajib disimpan bank, discount rate merupakan suku bunga pinjaman bank kepada bank sentral, sedangkan operasi pasar terbuka dilakukan melalui pembelian maupun penjualan surat utang pemerintah.

Dalam kebijakan moneter ketat, bank sentral menaikkan suku bunga, meningkatkan persyaratan cadangan, dan menjual surat utang pemerintah untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi. Sebaliknya, dalam kebijakan moneter longgar, bank sentral menurunkan suku bunga, mengurangi persyaratan cadangan, dan membeli surat utang pemerintah guna mendorong pertumbuhan ekonomi.