Gibran-MSCI Bikin IHSG Terbang, Rupiah Terkapar? Ini Kata Analis

Menurut Hendra, keputusan Gibran berhenti dari jabatannya tidak serta-merta menjadi sentimen negatif apabila proses pergantian berjalan sesuai konstitusi dan tidak mengganggu agenda pemerintahan. Menariknya, tekanan sentimen tersebut tidak menghalangi penguatan IHSG.

Berdasarkan data RTI Business, IHSG ditutup menguat 2,66 persen ke level 5.250,90 pada perdagangan Kamis (12/11) sore. Investor asing mencatatkan penjualan bersih atau net sell sekitar Rp510 juta. Kondisi ini menunjukkan mulai munculnya minat beli di pasar domestik.

"Ini menunjukkan bahwa mulai terdapat minat beli di pasar domestik, tetapi belum cukup kuat untuk menyimpulkan bahwa kepercayaan investor asing telah pulih sepenuhnya," ujarnya.

Hendra memperkirakan, IHSG masih berpeluang melanjutkan penguatan teknikal atau technical rebound dalam jangka pendek. Kenaikan tersebut menunjukkan tekanan jual mulai diimbangi oleh aksi beli, bahkan ketika mayoritas bursa Asia bergerak melemah.

Namun, investor perlu mewaspadai volatilitas yang masih tinggi. Pasalnya, penguatan IHSG belum tentu menjadi awal pembentukan tren bullish baru.

"Selama aliran modal asing belum kembali konsisten masuk dan rupiah masih berada dalam tekanan di kisaran Rp18.200 per dolar AS, penguatan indeks berpotensi hanya berlangsung sementara," ungkapnya.

Hendra memproyeksikan level 5.200 menjadi area support terdekat IHSG. Jika level tersebut ditembus, indeks berpotensi menguji support berikutnya di 5.100 hingga 5.000. Sementara itu, resistance IHSG berada di kisaran 5.300-5.350. Apabila momentum beli semakin kuat, indeks berpeluang melanjutkan penguatan menuju level 5.500.

Untuk jangka menengah, tekanan pasar masih perlu diwaspadai menjelang efektifnya perubahan komposisi MSCI pada 1 Desember 2026. Meski begitu, tekanan jual tidak harus terjadi setiap hari hingga tanggal tersebut karena investor institusi bisa melakukan penyesuaian portofolio lebih awal

Sementara itu, Analis Pasar Modal Hans Kwee menjelaskan, kenaikan IHSG ditopang kombinasi aksi beli selektif setelah koreksi sebelumnya atau technical rebound, membaiknya keyakinan investor domestik, serta respons positif terhadap langkah reformasi struktural pasar modal Indonesia.

Menurutnya, penguatan IHSG juga tercermin dari pergerakan sektoral. Seluruh 11 sektor industri kompak ditutup di zona hijau. Kondisi tersebut menunjukkan minat beli di pasar saham masih cukup kuat.

"Di sisi lain, pelemahan rupiah lebih banyak dipengaruhi faktor eksternal, terutama penguatan indeks dolar AS (DXY) di tengah ekspektasi arah suku bunga bank sentral Amerika Serikat (The Fed)," tegasnya.

Selain itu, kekhawatiran terhadap potensi arus modal keluar atau capital outflow akibat penyesuaian portofolio investor global turut memberikan tekanan terhadap mata uang Garuda.

Hans menilai, perbedaan arah pergerakan IHSG dan rupiah menunjukkan bahwa kedua pasar merespons sentimen yang berbeda. Pasar saham mendapat dorongan dari aksi beli domestik dan membaiknya persepsi terhadap kondisi dalam negeri, sedangkan rupiah masih menghadapi tekanan dari faktor eksternal.

Dari sisi domestik, dinamika politik menyusul berhentinya Wakil Presiden Gibran Rakabuming Raka dari jabatannya juga menjadi perhatian pelaku pasar. Namun, Hans melihat sentimen tersebut relatif direspons positif oleh investor. Kepastian mengenai proses tersebut dan mekanisme suksesi yang berjalan sesuai konstitusi dinilai dapat meredam ketidakpastian politik.

Dengan demikian, kekhawatiran terhadap stabilitas politik yang sebelumnya membayangi pasar berpotensi berkurang. Menurut Hans, kondisi tersebut turut memberikan ruang bagi IHSG untuk menguat karena investor mulai mendapatkan kejelasan mengenai arah perkembangan politik dalam negeri.

Di tengah perkembangan tersebut, Hans menilai kekhawatiran terhadap evaluasi indeks Morgan Stanley Capital International (MSCI) juga mulai diserap oleh pasar. Pasalnya, perubahan komposisi indeks MSCI merupakan bagian dari penyesuaian berkala yang biasa dihadapi manajer investasi, terutama pengelola dana pasif yang menjadikan indeks tersebut sebagai acuan investasi.

"Karena itu, perhatian investor saat ini dinilai tidak hanya tertuju pada perubahan komposisi indeks global, tetapi juga pada perkembangan politik domestik, fundamental ekonomi, serta kemampuan pasar menyerap potensi penyesuaian portofolio investor asing," ungkap Hans.

Hans menambahkan, kuatnya aktivitas transaksi domestik dan akumulasi saham oleh investor lokal maupun institusi menjadi indikator penting untuk melihat daya tahan pasar menghadapi perubahan komposisi indeks global. Selain sentimen politik, reformasi pasar modal juga menjadi katalis yang menopang penguatan IHSG.

Langkah Bursa Efek Indonesia (BEI) memperkuat transparansi dan meningkatkan kualitas pasar, termasuk melalui penyempurnaan metodologi High Shareholding Concentration (HSC) dan ketentuan free float, dinilai dapat meningkatkan keyakinan investor terhadap tata kelola pasar modal Indonesia.

"Penguatan IHSG juga tidak terlepas dari faktor teknikal. Setelah mengalami koreksi pada perdagangan sebelumnya, kondisi pasar yang telah memasuki area jenuh jual atau oversold dimanfaatkan investor untuk kembali melakukan akumulasi saham," tegasnya.

Dengan demikian, kombinasi sentimen reformasi pasar modal, perkembangan politik domestik, dan aksi beli setelah koreksi tersebut mendorong IHSG menguat signifikan pada perdagangan Kamis. Meski demikian, perkembangan rupiah dan arus modal asing tetap perlu dicermati untuk melihat keberlanjutan penguatan pasar saham ke depan.