Khawatir Utang AI Menguat, ING Cari Pembeli Pinjaman Data Center

Dilansir CNBC, ING dikabarkan tengah menawarkan portofolio berisi 12 pinjaman untuk proyek pusat data dengan nilai total sekitar US$500 juta, setara Rp9,07 triliun. Portofolio ini mencakup pinjaman senilai US$25 juta atau sekitar Rp453,7 miliar yang terkait dengan proyek Stargate di New Mexico. Proyek Stargate melibatkan OpenAI, SoftBank, dan Oracle sebagai bagian dari pengembangan infrastruktur AI berskala besar.

Selain itu, paket pinjaman tersebut juga mencakup sejumlah aset kredit yang berhubungan dengan Vantage Data Centers dan CyrusOne. Namun, penjualan ini gak otomatis berarti proyek-proyek tersebut gagal atau para pengembangnya mengalami masalah keuangan, ya. Langkah ING lebih tepat dibaca sebagai upaya mengalihkan sebagian eksposur kredit dari neraca bank kepada investor lain.

ING disebut akan menggunakan mekanisme BWIC atau bids-wanted-in-competition untuk menawarkan portofolio pinjamannya. Dalam proses ini, bank menawarkan bagian-bagian dari portofolio pinjaman kepada calon pembeli, kemudian investor mengajukan penawaran secara kompetitif. Dengan cara tersebut, aset pinjaman dapat dibeli oleh beberapa pihak sesuai ukuran dan minat masing-masing.

Penawaran untuk transaksi ini memiliki nilai minimal US$10 juta atau sekitar Rp181,48 miliar, dengan batas pengajuan pada 19 November 2026. Artinya, calon pembeli gak harus mengambil seluruh portofolio senilai US$500 juta sekaligus. Mekanisme ini memberi ruang bagi investor dengan kapasitas berbeda untuk memilih bagian pinjaman yang sesuai dengan strategi dan toleransi risikonya.

Pembiayaan pembangunan pusat data membutuhkan modal besar, sehingga bank perlu mempertimbangkan cara mengelola risiko dari pinjaman yang diberikan. Hank Calenti, ahli strategi pasar global di SMBC, menjelaskan bahwa bank investasi biasanya menggunakan model lend-to-distribute untuk pembiayaan semacam ini. Artinya, bank dapat menyalurkan pinjaman terlebih dahulu, kemudian mendistribusikan sebagian eksposur kredit kepada investor lain.

Calenti juga menjelaskan bahwa calon pembeli aset pinjaman tersebut bisa berasal dari perusahaan private credit, manajer aset, hingga perusahaan asuransi. Mereka tertarik karena aset pinjaman berpotensi menawarkan imbal hasil lebih tinggi dibandingkan sejumlah instrumen investasi lainnya. Namun, potensi keuntungan tersebut tetap disertai risiko, terutama apabila pembangunan pusat data mengalami keterlambatan atau permintaan kapasitas komputasi tidak berkembang sesuai harapan.

Kekhawatiran terhadap pembiayaan infrastruktur AI semakin meningkat karena besarnya utang yang digunakan untuk membangun pusat data belum tentu menghasilkan keuntungan sesuai ekspektasi. Investor mulai mempertanyakan apakah perusahaan teknologi mampu memperoleh pendapatan yang cukup untuk menutup biaya pembangunan dan operasional infrastruktur tersebut. Situasi ini membuat lembaga keuangan semakin berhati-hati dalam menilai kelayakan pembiayaan proyek-proyek AI.

Pruksa Iamthongthong, kepala ekuitas Asia Pasifik di Aberdeen Investments, menilai kemenangan besar Partai Demokrat dalam pemilu sela AS meningkatkan kekhawatiran mengenai pengawasan pembangunan pusat data. Menurutnya, investor juga sedang menilai ulang kebutuhan pendanaan dan potensi keuntungan dari belanja modal AI yang sangat besar. Ia memperkirakan volatilitas jangka pendek masih bisa berlanjut karena pasar mencermati kemungkinan keterlambatan proyek pusat data AS dan keterbatasan kapasitas komputasi.

Ketidakpastian politik tersebut turut menambah tekanan di pasar saham teknologi. Pada Kamis, 5 November 2026, Nasdaq Composite dilaporkan turun 5,5 persen, mencatat penurunan harian terburuk sejak April 2025 dan masuk wilayah koreksi. Pergerakan ini memperlihatkan bagaimana kekhawatiran mengenai pembangunan pusat data bisa menjalar ke saham perusahaan teknologi yang berkaitan dengan AI.

ING bukanlah satu-satunya bank yang mulai mempertimbangkan pengurangan risiko pembiayaan pusat data. Sebelumnya, JPMorgan Chase dan Morgan Stanley juga dikabarkan menjajaki berbagai cara untuk mengurangi eksposur pinjaman terhadap pembangunan infrastruktur tersebut. Mengutip laporan Financial Times, sejumlah bank mempertimbangkan untuk menjual sebagian utang secara privat kepada lembaga pemberi pinjaman nonbank sebagai salah satu cara mengurangi eksposur kredit mereka.

Pilihan lainnya adalah significant risk transfer (SRT), yaitu mekanisme yang memindahkan sebagian risiko kredit bank kepada investor. Dengan mengalihkan risiko tersebut, bank dapat mengurangi beban pada neraca keuangan sekaligus membuka kapasitas untuk menyalurkan pinjaman baru. Meski begitu, transaksi semacam ini tetap bergantung pada biaya pengalihan risiko dan besarnya potongan harga yang harus diterima bank.

Calenti menilai keputusan bank untuk menjual eksposur seharusnya mempertimbangkan apakah biaya diskon yang diberikan sebanding dengan manfaat memperoleh kembali likuiditas dan ruang untuk memberikan pinjaman baru. Bank juga perlu memperhitungkan bagaimana menjelaskan eksposur tersebut kepada dewan direksi. Karena itu, aksi jual dapat menjadi bagian dari praktik bisnis biasa, tapi juga bisa mencerminkan keinginan sebagian pemberi dana untuk keluar sebelum risiko semakin meningkat.

Langkah ING cari pembeli pinjaman data center memperlihatkan meningkatnya kehati-hatian lembaga keuangan terhadap pembiayaan infrastruktur AI. Di satu sisi, kebutuhan pusat data masih berpotensi tumbuh seiring perkembangan teknologi, tapi di sisi lain besarnya utang dan ketidakpastian keuntungan menjadi risiko yang perlu diperhitungkan. Ke depan, keputusan bank dan investor dalam membiayai proyek AI akan menjadi salah satu faktor penting yang memengaruhi perkembangan industri teknologi global.