Harga Minyak Dunia Anjlok ke Level Terendah dalam 4 Tahun

Harga Brent dan WTI kini menuju penurunan tahunan lebih dari 20 persen, mencerminkan banjir pasokan yang membebani pasar sepanjang tahun. Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak dan sekutunya (OPEC+) terus melonggarkan pemangkasan produksi dengan laju signifikan, sementara negara-negara pemasok lain di luar kawasan Amerika juga meningkatkan output mereka.

Antara April hingga Desember 2025, negara-negara anggota OPEC+ meningkatkan produksi sebesar 2,9 juta barel per hari. Langkah ini dilakukan ketika Arab Saudi berupaya merebut kembali pangsa pasar dan kendali harga dari Barat. Di Amerika Serikat (AS), Badan Informasi Energi (EIA) memperkirakan persediaan minyak domestik akan terus meningkat hingga 2026.

Meski OPEC baru-baru ini memutuskan untuk menahan tingkat produksi hingga kuartal pertama tahun depan, Badan Energi Internasional (IEA) menyatakan, kelebihan pasokan minyak global pada 2026 kini diperkirakan mencapai 3,8 juta barel per hari.

Tekanan pasokan juga terlihat jelas di laut. Kapal tanker minyak mentah yang berada di perairan kini menampung lebih dari 1 miliar barel minyak, angka yang terus meningkat dalam beberapa bulan terakhir karena penjual semakin kesulitan menemukan pembeli.

Harga minyak mentah Dubai, patokan utama di pasar Asia, serta minyak di kawasan Teluk AS, sama-sama masuk ke dalam kondisi contango pada Selasa (16/12) pagi, menurut data Bloomberg. Contango merupakan kondisi pasar ketika harga kontrak berjangka jangka panjang (futures) lebih tinggi dibandingkan harga spot atau kontrak jangka pendek, mencerminkan meningkatnya biaya penyimpanan dan ekspektasi pasar yang lebih longgar ke depan.

Tekanan harga juga merembet ke produk olahan. Crack spreads—selisih harga antara minyak mentah dan produk turunannya seperti bahan bakar jet, bensin, dan diesel—menyempit dalam sebulan terakhir. Sementara itu, harga derivatif minyak mentah yang sebelumnya menopang kekuatan pasar justru melemah.

Sentimen pasar terhadap minyak kini cenderung bearish. Strategis komoditas dari JPMorgan Chase dan Goldman Sachs memperkirakan harga Brent dapat turun ke kisaran 50 dolar AS per barel pada 2026, level yang tidak terlihat sejak awal pandemi COVID-19.

“Dengan risiko mengulang pesan yang sudah sangat jelas, pesan kami kepada pasar tetap konsisten sejak Juni 2023. Meskipun permintaan kuat, pasokan terlalu melimpah,” tulis strategis JPMorgan untuk klien mereka.

Para strategis JPMorgan menilai bahwa tanpa pemangkasan produksi baru dari OPEC+ dan perlambatan dari produsen lain, harga minyak berpotensi jatuh ke kisaran 40 dolar AS bahkan 30 dolar AS per barel, sebuah skenario yang akan berdampak besar bagi industri.

Pandangan serupa disampaikan analis Macquarie yang menilai tekanan penurunan harga kini bahkan melampaui proyeksi pesimistis mereka.

“Keseimbangan pasar jangka pendek kini terlihat lebih bearish dibandingkan apa yang sebelumnya kami sebut sebagai pasokan berlebih yang ‘sangat berlebihan’,” tulis analis Macquarie.

Meski tekanan dominan berasal dari fundamental pasokan, terdapat sejumlah faktor yang berpotensi menahan penurunan harga. Sanksi terbaru Departemen Keuangan AS terhadap Rosneft dan Lukoil, dua produsen minyak terbesar Rusia, secara teoritis dapat mengurangi pasokan. Namun, belum jelas seberapa banyak minyak Rusia akan tetap menemukan jalur alternatif ke China dan India.

Jika kesepakatan damai Rusia-Ukraina tercapai dan sanksi dicabut, ekspor energi Rusia justru berpotensi melonjak dan menambah kelebihan pasokan. Di Amerika Tengah, ketegangan antara Washington dan Caracas dapat menghambat aliran minyak Venezuela, terutama setelah AS menyita sebuah tanker minyak mentah Venezuela pekan lalu.

Sementara itu, pemangkasan suku bunga Federal Reserve—termasuk pemotongan seperempat poin pekan lalu—biasanya bersifat positif bagi harga minyak karena melemahkan dolar AS. Namun, menurut Rystad Energy, faktor tersebut tidak cukup kuat untuk membalikkan tren.

“Untuk komoditas energi secara khusus, fundamental tetap menjadi jangkar utama,” ujar Claudio Galimberti, chief economist and global director of market analysis Rystad Energy, dilansir Yahoo Finance.

Tekanan berkelanjutan dari kelebihan pasokan global, meningkatnya persediaan, serta prospek permintaan yang belum mampu menyerap produksi membuat harga minyak dunia terus tertekan. Di tengah dinamika geopolitik dan kebijakan moneter yang berubah, pelaku industri kini menghadapi risiko finansial yang semakin besar jika tren penurunan harga berlanjut dalam waktu dekat.