Mengapa Harga Saham Bisa Naik Turun? Ini Faktor yang Memengaruhinya

Dikutip dari GoBankingRates, saham merupakan bukti kepemilikan atas suatu perusahaan. Dalam perdagangan saham, pembeli menentukan harga tertinggi yang bersedia mereka bayarkan (bid), sementara penjual menentukan harga terendah yang mereka inginkan (ask). Selisih antara keduanya dikenal sebagai bid-ask spread.

Ketika permintaan pembeli lebih besar daripada jumlah saham yang tersedia untuk dijual, pembeli harus menawarkan harga lebih tinggi agar transaksi dapat terjadi.

Sebagai contoh:

• Investor A ingin membeli di harga US$10,00.

• Investor B menawarkan US$10,10.

• Investor C menawarkan US$10,20.

• Investor D ingin menjual di US$10,10 dan transaksinya terjadi dengan Investor B.

• Investor E menjual di US$10,20 dan transaksinya terjadi dengan Investor C.

Karena pembeli terus bersedia membayar lebih tinggi, harga transaksi saham ikut terdorong naik.

Dalam jangka panjang, kemampuan perusahaan menghasilkan laba merupakan salah satu faktor utama yang menentukan harga saham. Dua indikator yang penting diperhatikan adalah:

• Earnings Per Share (EPS)

EPS menunjukkan besarnya laba perusahaan yang dihasilkan untuk setiap lembar saham. Perusahaan yang mampu meningkatkan laba secara konsisten biasanya lebih menarik bagi investor dan berpotensi memiliki valuasi yang lebih tinggi.

Misalnya, perusahaan yang mampu meningkatkan laba sekitar 17%-20% per tahun umumnya memiliki daya tarik lebih besar dibandingkan perusahaan yang labanya stagnan atau terus menurun.

• Price-to-Earnings Ratio (P/E)

Rasio P/E membandingkan harga saham dengan laba per saham perusahaan. P/E yang lebih rendah dibandingkan perusahaan sejenis dapat menjadi indikasi bahwa saham tersebut relatif murah.

Namun, P/E rendah tidak selalu berarti saham sedang murah. Rasio tersebut juga dapat mencerminkan bahwa investor memiliki kekhawatiran terhadap prospek perusahaan. Karena itu, P/E sebaiknya tidak digunakan sebagai satu-satunya dasar pengambilan keputusan.

Kinerja perusahaan yang baik tidak selalu membuat harga saham naik dalam jangka pendek. Emosi dan persepsi investor juga dapat memberikan pengaruh besar.

Beberapa faktor yang sering memengaruhi sentimen antara lain:

• Rumor: Informasi yang belum terkonfirmasi dapat memicu investor membeli atau menjual saham karena takut tertinggal dari pergerakan pasar.

• Berita perusahaan: Penundaan produk, pergantian manajemen, atau kegagalan mencapai target laba dapat menurunkan kepercayaan investor.

• Laporan analis: Rekomendasi upgrade atau downgrade dari analis sering kali memengaruhi keputusan investor dan pergerakan harga saham.

Sebelum bereaksi terhadap berita negatif, investor sebaiknya melihat apakah prospek laba perusahaan benar-benar berubah atau penurunan harga hanya disebabkan oleh kepanikan pasar.

Perhatikan pula apakah analis mengubah target harga setelah informasi tersebut muncul. Saham yang turun karena rumor tetapi kembali pulih setelah fakta terungkap dapat menunjukkan bahwa sentimen pasar lebih berpengaruh dibandingkan fundamental perusahaan.

Perubahan ekonomi secara keseluruhan juga dapat menggerakkan harga saham, bahkan pada perusahaan yang memiliki fundamental kuat.

• Inflasi: Inflasi tinggi dapat meningkatkan biaya operasional dan menekan keuntungan perusahaan.

• Suku bunga: Suku bunga tinggi membuat biaya pinjaman meningkat sekaligus membuat instrumen pendapatan tetap lebih menarik dibanding saham.

• Pertumbuhan GDP: Pertumbuhan ekonomi yang kuat biasanya meningkatkan kepercayaan investor dan dapat mendorong permintaan terhadap saham.

• Tren industri: Kinerja positif sejumlah perusahaan dalam satu sektor dapat membuat investor ikut memburu saham perusahaan lain yang bergerak di industri serupa.

Ada kalanya saham terus naik hanya karena sebelumnya sudah mengalami kenaikan. Kondisi ini dapat menciptakan siklus ketika semakin banyak investor membeli karena melihat tren positif.

Strategi tersebut dikenal sebagai momentum investing, yaitu membeli saham yang sedang mengalami kenaikan dengan harapan tren tersebut akan berlanjut.

Namun, strategi ini memiliki risiko tinggi karena investor pada dasarnya mencoba memanfaatkan pergerakan pasar. Salah satu alat yang dapat digunakan untuk mengendalikan risiko adalah stop-loss order, yaitu instruksi otomatis untuk menjual saham ketika harganya mencapai batas tertentu.

Tentukan Batas Kerugian Sebelum Membeli

Investor sebaiknya menentukan batas keluar sebelum membeli saham, bukan ketika harga sudah mulai jatuh. Sebagian investor menggunakan batas sekitar 10-15 persen di bawah harga pembelian, meskipun angka yang tepat bergantung pada tingkat volatilitas masing-masing saham.

Tujuannya bukan untuk menghindari seluruh kerugian, melainkan mengurangi keputusan emosional ketika pasar sedang bergejolak.

Aktivitas investor besar dan orang dalam perusahaan juga dapat memberikan sinyal bagi pasar.

• Pembelian oleh orang dalam: Ketika CEO, CFO, atau eksekutif lainnya membeli saham perusahaan menggunakan dana pribadi, sebagian investor menganggapnya sebagai sinyal positif karena mereka dinilai memahami prospek perusahaan dengan baik.

• Aktivitas institusi: Perusahaan investasi, dana pensiun, dan institusi keuangan lainnya dapat melakukan transaksi dalam jumlah sangat besar. Aktivitas mereka dapat memberikan pengaruh langsung terhadap harga saham. Karena kepemilikan institusi juga dilaporkan secara publik, sebagian investor bahkan mencoba mengikuti pergerakan mereka.

Dua kebijakan perusahaan yang juga dapat memengaruhi harga saham adalah pembelian kembali saham (stock buyback) dan pembayaran dividen.

• Stock Buyback

Ketika perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri dan menarik saham tersebut dari peredaran, jumlah saham yang tersedia di pasar berkurang. Jika permintaan tetap sama, berkurangnya pasokan dapat memberikan tekanan positif terhadap harga saham.

Buyback juga dapat meningkatkan EPS karena laba perusahaan kemudian dibagi ke jumlah saham yang lebih sedikit.

• Dividen

Pembayaran dividen secara rutin dapat menarik investor yang berorientasi jangka panjang. Karena investor tersebut cenderung mempertahankan sahamnya lebih lama, tekanan jual dapat berkurang dan membantu menjaga stabilitas harga saham.

Peristiwa besar di luar perusahaan terkadang mampu mengalahkan pengaruh fundamental dalam jangka pendek. Krisis seperti pandemik COVID-19, perang, bencana alam besar, maupun perubahan regulasi secara tiba-tiba dapat memicu aksi jual secara luas. Dalam kondisi panik, harga saham bahkan dapat jatuh tanpa adanya perubahan signifikan pada kinerja perusahaan.

Sebaliknya, ketika investor memiliki tingkat optimisme yang tinggi, saham dapat diperdagangkan pada valuasi yang jauh lebih tinggi karena pasar mengantisipasi pertumbuhan di masa depan. Namun, sejumlah guncangan eksternal hanya bersifat sementara. Jika harga saham turun akibat kepanikan pasar tanpa adanya perubahan pada fundamental perusahaan, kondisi tersebut justru dapat menjadi peluang bagi investor dengan orientasi jangka panjang.

Tidak ada satu faktor yang dapat secara akurat menentukan ke mana harga saham akan bergerak. Laba perusahaan, sentimen investor, data ekonomi, suku bunga, hingga peristiwa global dapat memengaruhi harga secara bersamaan.

Karena itu, salah satu cara yang dapat membantu mengelola risiko adalah diversifikasi. Memiliki saham dari berbagai sektor dan mengombinasikannya dengan kelas aset lain dapat mengurangi ketergantungan portofolio terhadap satu perusahaan atau satu kondisi pasar.

Harga saham pada dasarnya bergerak berdasarkan permintaan dan penawaran, tetapi faktor yang membentuk permintaan tersebut sangat beragam. Kinerja perusahaan, prospek laba, sentimen pasar, kondisi ekonomi, aktivitas investor institusi, hingga peristiwa global semuanya dapat memengaruhi keputusan investor.

Bagi investor, memahami berbagai faktor tersebut penting agar tidak mudah mengambil keputusan hanya berdasarkan pergerakan harga atau berita yang sedang ramai. Pada akhirnya, pendekatan yang disiplin, riset yang menyeluruh, dan portofolio yang terdiversifikasi dapat membantu menghadapi volatilitas sekaligus menjaga fokus pada tujuan investasi jangka panjang.