3 Perubahan Aturan Saham HSC BEI yang Perlu Diperhatikan Investor

Salah satu perubahan utama adalah penghapusan batas minimum kapitalisasi pasar dalam proses penyaringan saham HSC. Sebelumnya, BEI menggunakan ambang batas kapitalisasi pasar sebesar Rp5 triliun. Melalui metodologi terbaru, seluruh saham perusahaan tercatat dapat masuk dalam proses evaluasi, tanpa memandang besaran kapitalisasi pasarnya.

Perubahan ini membuat cakupan pengawasan menjadi lebih luas, termasuk terhadap saham berkapitalisasi kecil dan menengah yang sebelumnya tidak memenuhi batas minimum tersebut. Bagi investor, perubahan ini penting karena daftar HSC tidak lagi hanya mencakup saham dengan kapitalisasi pasar tertentu. Investor perlu memperhatikan struktur kepemilikan saham sebagai salah satu informasi dalam mempertimbangkan risiko investasi. Meski demikian, masuknya suatu saham ke dalam kategori HSC bukan berarti perusahaan tersebut memiliki kinerja buruk atau fundamental yang bermasalah.

BEI juga menghapus Price Impact Ratio (PIR) dari parameter penilaian HSC. Metodologi terbaru lebih menitikberatkan pada jumlah pemegang saham dan persentase kepemilikannya. Berdasarkan ketentuan baru, suatu saham dapat dikategorikan sebagai HSC apabila 10 pemegang saham atau kurang menguasai sedikitnya 92,5 persen dari total saham perusahaan tercatat. Dengan kriteria tersebut, penilaian lebih langsung berfokus pada seberapa besar kepemilikan saham terkonsentrasi pada kelompok pemegang saham tertentu.

Konsentrasi kepemilikan yang tinggi dapat membuat porsi saham yang tersedia untuk diperdagangkan publik menjadi terbatas. Kondisi tersebut berpotensi memengaruhi likuiditas dan proses pembentukan harga di pasar. Namun, status HSC bukan penilaian terhadap kualitas fundamental perusahaan. BEI juga menegaskan bahwa bertambahnya jumlah saham dalam daftar merupakan konsekuensi dari perubahan metode penyaringan, bukan perubahan penilaian terhadap kinerja emiten.

Penerapan metodologi baru membuat 300 saham tambahan masuk ke dalam daftar HSC. Dengan demikian, total saham yang masuk kategori tersebut menjadi 383 saham. Penambahan ini menunjukkan bahwa penghapusan batas kapitalisasi pasar dan perubahan parameter penilaian memperluas cakupan saham yang teridentifikasi memiliki konsentrasi kepemilikan tinggi.

Komite HSC juga akan melakukan peninjauan secara berkala untuk mengevaluasi kemungkinan masuknya saham baru ke dalam daftar. Sementara itu, perusahaan tercatat yang ingin keluar dari kategori HSC harus menyampaikan kepada BEI bahwa mereka telah melakukan distribusi kepemilikan saham kepada publik secara lebih luas melalui transaksi di pasar reguler. Kebijakan tersebut diharapkan mendorong struktur kepemilikan yang lebih tersebar. Dengan distribusi saham yang lebih luas, proses pembentukan harga atau price discovery diharapkan dapat berlangsung secara lebih wajar dan efisien.