Peringatan MSCI: Pasar Modal RI Bisa Turun Kelas jika Tak Berbenah

Setidaknya, ada empat langkah reformasi yang disoroti MSCI. Pertama, peningkatan keterbukaan pemegang saham dengan kepemilikan di atas persen. Kedua, klasifikasi investor yang lebih rinci. Ketiga, penerapan kerangka High Shareholding Concentration (HSC), dan keempat peta jalan peningkatan ketentuan saham yang beredar atau free float minimum menjadi 15 persen.

"MSCI mengakui reformasi transparansi yang baru-baru ini diumumkan oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK), PT Bursa Efek Indonesia (BEI), dan PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI)," tulis MSCI dikutip, Rabu (24/6/206).

Di sisi lain, MSCI Inc. juga memberikan peringatan pada pasar modal Indonesia untuk berbenah, terutama dari sisi implementasi keempat kebijakan di atas. MSCI masih menggarisbawahi keterbukaan struktur kepemilikan saham di BEI yang disebut menjadi kekhawatiran investor internasional. Sebab, hal itu bisa memengaruhi kemampuan investor untuk menakar jumlah saham free foat. Bahkan, ada penekanan soal potensi mengurangi kepercayaan terhadap harga pasar yang terbentuk.

"Meskipun pengumuman tersebut merupakan langkah ke arah yang benar, yang menjadi perhatian utama bagi investor institusi internasional adalah implementasi yang konsisten dan dampak yang berkelanjutan dari berbagai langkah tersebut di seluruh pasar," tulis MSCI.

Jika perbaikan itu tak segera diwujudkan, MSCI mengingatkan Indonesia bisa saja turun kasta dari Emerging Markets ke kelompok pasar negara perintis atau Frontier Markets.

“Jika kemajuan yang memadai tidak terlihat pada saat Tinjauan Indeks MSCI (MSCI Index Review) November 2026, MSCI akan mempertimbangkan berbagai opsi perlakuan yang tepat untuk pasar Indonesia, yang berpotensi mencakup konsultasi mengenai reklasifikasi Indonesia dari Pasar Berkembang (Emerging Markets) menjadi Pasar Perintis (Frontier Markets),” tulis MSCI.

Melihat penilaian itu, ekonom sekaligus mantan Menteri BUMN Laksamana Sukardi mengatakan bertahannya Indonesia di kelompok Emerging Markets bukanlah hal yang paling penting. Dia menggarisbawahi peringatan MSCI terkait observasi tambahan.

“MSCI memberikan masa observasi tambahan hingga November 2026 untuk melihat apakah reformasi yang diumumkan regulator benar-benar berjalan dan menghasilkan perubahan nyata. Hal yang paling penting justru bukan status Emerging Market itu sendiri,” ucap Laksamana Sukardi dalam keterangan tertulis yang diterima IDN Times.

Dia menilai observasi tambahan itu sebagai sikap investor global yang belum memiliki kepercayaan penuh pada pasar modal Indonesia.

“Jika Indonesia benar-benar berada dalam kondisi yang sangat kuat dan dipercaya investor global, MSCI tidak perlu menunda keputusan dua kali dan memberikan masa observasi tambahan,” kata dia.