Tokenized Stocks Makin Dilirik, Ini 5 Faktor Pendorongnya

Dikutip dari Pintu Academy, perkembangan tokenized stocks kini tidak hanya berlangsung di kalangan perusahaan kripto. Infrastruktur pasar modal AS juga mulai mengakomodasi penggunaan teknologi blockchain dalam perdagangan dan penyelesaian transaksi saham.

Salah satu langkahnya terlihat ketika SEC menyetujui proposal Nasdaq pada 18 Maret 2026. Melalui proposal tersebut, saham perusahaan anggota Russell 1000 dan ETF indeks besar dapat diperdagangkan serta diselesaikan dalam bentuk token.

Dukungan terhadap tokenisasi juga datang dari Depository Trust Company (DTCC). Lembaga yang menangani penyimpanan dan kliring efek di AS itu meluncurkan layanan tokenisasi pada 28 Oktober 2026.

Pintu Academy melihat keterlibatan lembaga tersebut sebagai perkembangan penting karena tokenisasi mulai masuk ke infrastruktur resmi pasar modal AS. Sebelumnya, aktivitas ini lebih banyak dijalankan penerbit di luar sistem kliring konvensional.

Meski begitu, implementasi Nasdaq masih terbatas bagi peserta kliring. Investor ritel, termasuk di Indonesia, belum bisa menikmati akses langsung dari kebijakan tersebut. Dampaknya lebih berpotensi terasa melalui peningkatan likuiditas dan kepercayaan terhadap pasar tokenized stocks.

Perkembangan berikutnya datang dari perusahaan publik yang mulai menerbitkan saham dalam bentuk token. Sejumlah nama yang tercatat melakukan langkah tersebut antara lain Securitize (SECZ), Galaxy (GLXY), dan Forward Industries (FWDI).

Securitize menjadi salah satu penerbit dengan nilai token terbesar. Berdasarkan data rwa.xyz per 5 November 2026, nilai token SECZ mencapai US$208,6 juta. Angka tersebut menempatkannya di posisi teratas dari 6.727 token saham yang dipantau platform tersebut.

Model penerbitan langsung oleh perusahaan memiliki karakteristik berbeda dibandingkan token saham yang diterbitkan pihak ketiga. Dalam skema ini, kepemilikan token masuk ke dalam daftar pemegang saham resmi melalui transfer agent.

Pintu Academy mencatat, meskipun jumlahnya belum mendominasi pasar, model tersebut menjadi bentuk tokenisasi yang paling dekat dengan mekanisme kepemilikan saham konvensional.

Besarnya pasar tokenized stocks juga ditopang oleh aktivitas investor di luar Amerika Serikat. Data rwa.xyz yang dirujuk Pintu Academy memperlihatkan tiga penerbit terbesar dalam kategori ini tidak melayani pengguna di pasar AS.

Kondisi tersebut memperlihatkan bahwa pertumbuhan tokenisasi saham tidak hanya bergantung pada investor di negara asal perusahaan yang sahamnya menjadi aset dasar. Investor dari negara lain, termasuk Indonesia, turut menjadi bagian dari pasar tersebut.

Akses ke saham AS selama ini mengharuskan investor Indonesia melewati sejumlah prosedur. Mereka perlu memiliki rekening pada broker luar negeri, melakukan pengiriman dana lintas negara, dan menyesuaikan transaksi dengan jadwal bursa AS yang berlangsung hingga tengah malam atau dini hari waktu Indonesia.

Melalui tokenized stocks, sebagian hambatan akses tersebut dapat dikurangi. Investor bisa membeli kepemilikan saham dalam pecahan tanpa harus membeli satu lembar saham secara utuh. Sebagai contoh, Pintu menyediakan akses pembelian tokenized stocks mulai dari Rp11.000.

Pemanfaatan tokenized stocks tidak berhenti pada aktivitas jual beli. Aset ini juga bisa masuk ke protokol decentralized finance (DeFi) dan digunakan sebagai jaminan untuk memperoleh pinjaman.

Penggunaan tersebut menjadi salah satu pembeda token saham berbasis blockchain dengan saham yang disimpan melalui rekening broker konvensional. Token dapat dipindahkan ke protokol keuangan terdesentralisasi untuk menjalankan berbagai aktivitas keuangan.

Data DefiLlama per 5 November 2026 mencatat tokenized stocks senilai 324,35 juta dolar AS telah digunakan dalam ekosistem DeFi. Nilai tersebut bertambah 61,62 juta dolar AS dalam 30 hari.

Namun, pemanfaatannya memiliki risiko yang tidak sederhana. Selain perubahan harga saham, pengguna juga menghadapi risiko dari penerbit token dan keamanan smart contract.

Ketika harga aset yang dijadikan jaminan turun tajam, protokol dapat melakukan likuidasi secara otomatis. Karena itu, Pintu Academy mengingatkan bahwa penggunaan token saham sebagai jaminan pinjaman membutuhkan pemahaman mengenai mekanisme likuidasi dan risiko DeFi.

Perbedaan jam operasional menjadi salah satu karakteristik yang membuat tokenized stocks berkembang di industri kripto. Ketika bursa saham konvensional berhenti beroperasi pada akhir pekan atau di luar jam perdagangan, pasar kripto tetap berjalan sepanjang waktu.

Peluang tersebut juga terlihat pada perdagangan kontrak perpetual berbasis aset dunia nyata. Data DefiLlama yang dihimpun Pintu Academy menunjukkan open interest produk tersebut mencapai 14,48 miliar dolar AS per 5 November 2026. Adapun volume transaksinya selama 30 hari tercatat 1,08 triliun dolar AS.

Sementara itu, sejumlah indikator pasar tokenized stocks pada periode yang sama meliputi:

- Kapitalisasi pasar: 3,89 miliar dolar AS.

- Jumlah pemegang: 4,61 juta.

- Nilai tokenized stocks yang digunakan di DeFi: 324,35 juta dolar AS.

- Open interest perpetual aset dunia nyata: 14,48 miliar dolar AS.

Data kapitalisasi pasar dan jumlah pemegang bersumber dari rwa.xyz, sedangkan data DeFi dan perpetual mengacu pada DefiLlama. Seluruh data dihimpun Pintu Academy.

Meski sama-sama berkaitan dengan saham, tokenized stocks tidak bisa disamakan dengan kontrak perpetual saham. Kontrak perpetual memberikan keuntungan atau kerugian berdasarkan perubahan harga dengan mekanisme leverage, tetapi tidak memiliki saham asli sebagai jaminan.

Sebaliknya, tokenized stocks dengan dukungan satu banding satu memiliki saham asli yang disimpan kustodian. Perbedaan tersebut membuat keduanya memiliki karakteristik serta risiko yang tidak sama.

Pertumbuhan pasar tokenized stocks tidak serta-merta menghilangkan risiko investasi. Pintu Academy mengingatkan investor untuk memahami beberapa aspek sebelum membeli instrumen ini.

Pertama, kepemilikan token tidak selalu berarti kepemilikan saham secara hukum. Sebagian besar produk tokenized stocks tidak memberikan status sebagai pemegang saham resmi maupun hak suara dalam perusahaan.

Kedua, tidak semua perusahaan bersedia sahamnya ditokenisasi oleh pihak ketiga. Per 21 Oktober 2026, terdapat 16 perusahaan AS yang menolak sahamnya ditokenisasi melalui salah satu platform baru. Penolakan tersebut dapat membatasi pilihan saham yang tersedia bagi investor.

Ketiga, investor perlu memperhatikan kredibilitas penerbit dan kustodian. Keberadaan saham asli sebagai penjamin token membuat kedua pihak tersebut memiliki peran penting dalam menjaga keandalan aset.

Keempat, likuiditas token di luar jam perdagangan bursa juga perlu diperhitungkan. Ketika pasar saham konvensional tutup, selisih harga jual dan beli atau spread berpotensi melebar. Harga token pun dapat berbeda sementara dari harga saham yang menjadi acuannya.

Bagi investor Indonesia, Pintu Academy menyarankan agar tokenized stocks dipahami sebagai alternatif akses ke pasar saham AS, bukan sekadar instrumen untuk mengejar keuntungan jangka pendek. Investor perlu memastikan dukungan saham asli dengan rasio satu banding satu serta memeriksa identitas penerbit dan kustodian.

Investor juga disarankan memahami ETF indeks terlebih dahulu sebelum memilih saham individual. Adapun kontrak perpetual dan pemanfaatan token saham sebagai jaminan pinjaman DeFi membutuhkan pemahaman lebih lanjut mengenai leverage, likuidasi, dan risiko teknologi.

Informasi mengenai cara kerja tokenized stocks, pembagian dividen, corporate action, hingga jadwal perdagangan dapat dipelajari melalui Pintu Academy yang tersedia di aplikasi dan situs Pintu.