Jakarta, IDN Times - Nilai tukar rupiah mengalami volatitlitas dalam beberapa waktu terakhir, bahkan sepanjang April mata uang Garuda menyentuh level terendahnya di level Rp16.200 ribu per dolar AS.
Dalam catatan IDN Times, posisi rupiah saat ini merupakan yang terlemah sejak 6 April 2020 atau sekitar empat tahun terakhir yakni saat pandemik COVID-19 terjadi di awal 2020.
Lantas apakah fluktuasi rupiah ini sama seperti era krisis moneter?
Berdasarkan Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan Maret 1999 yang ditulis oleh Lepi T Tarmidi, dijelaskan bahwa krisis moneter melanda Indonesia sejak awal Juli 1997 dan berlanjut hingga berubah menjadi krisis ekonomi, yakni
lumpuhnya kegiatan ekonomi karena semakin banyak perusahaan yang tutup
dan meningkatnya jumlah pekerja yang menganggur.
Memang krisis ini tidak seluruhnya disebabkan karena terjadinya krisis moneter saja. Namun ada berbagai krisis nasional yang datang secara bertubi-tubi di tengah kesulitan ekonomi seperti kegagalan panen padi di banyak tempat karena musim kering yang panjang dan terparah.
Oleh karena itu, konsekuensi dari krisis moneter ini, Bank Indonesia pada 14 Agustus 1997 terpaksa membebaskan nilai tukar rupiah terhadap valuta asing, khususnya dolar AS. Sehingga, rupiah bergerak secara bebas (free floating) menggantikan sistem managed floating yang dianut pemerintah sejak devaluasi Oktober 1978.
Dengan demikian Bank Indonesia tidak lagi melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk menopang nilai tukar rupiah, sehingga nilai tukar ditentukan oleh kekuatan pasar.
Saat itu, nilai tukar rupiah kemudian merosot dengan cepat dan tajam dari rata-rata Rp2.450 per dolar AS Juni 1997 menjadi Rp13.513 akhir Januari 1998. Namun, rupiah kemudian berhasil menguat kembali menjadi sekitar Rp8.000 awal Mei 1999.
Permasalahan saat krisis moneter bukanlah sektor rupiah dalam negeri, melainkan sektor luar negeri, khususnya nilai tukar dolar AS yang mengalami overshooting yang sangat jauh dari nilai fundamentalnya. Krisis yang berkepanjangan ini adalah krisis merosotnya nilai tukar rupiah terhadap dolar AS (spekulasi) dan jatuh temponya utang swasta luar negeri dalam jumlah besar.
Seandainya tidak ada serbuan terhadap dolar AS ini, meskipun terdapat banyak distorsi pada tingkat ekonomi mikro, ekonomi Indonesia tidak akan mengalami krisis. Dengan lain perkataan, walaupun distorsi pada tingkat ekonomi mikro ini diperbaiki, tetapi bila tetap ada gempuran terhadap mata uang rupiah, maka krisis akan terjadi juga, karena cadangan devisa yang ada tidak cukup kuat untuk menahangempuran ini.