IPO Anthropic Jadi Sorotan, Valuasi Perusahaan Tembus US$2 Triliun

Anthropic berencana menawarkan saham kelas A kepada publik dan mencatatkannya di Nasdaq dengan kode saham ANT. Perusahaan telah mengajukan dokumen Form S-1, yaitu dokumen pendaftaran yang memuat informasi bisnis, laporan keuangan, struktur kepemilikan, dan risiko investasi. Namun, dokumen awal tersebut belum mencantumkan harga penawaran maupun jumlah saham yang akan dijual.

Sejumlah pembicaraan investor sempat menempatkan valuasi Anthropic di sekitar 2 triliun dolar AS. Valuasi merupakan perkiraan nilai keseluruhan perusahaan, sedangkan dana IPO merupakan uang yang diperoleh melalui penjualan saham kepada publik. Perkiraan valuasi tersebut kemudian bergerak ke sekitar 1,5 triliun dolar AS sehingga angka 2 triliun dolar AS belum dapat dianggap sebagai nilai resmi perusahaan saat melantai di bursa.

Pertumbuhan pendapatan menjadi salah satu faktor yang mendukung tingginya perhatian investor terhadap Anthropic. Perusahaan mencatatkan pendapatan sekitar 16,3 miliar dolar AS selama semester pertama 2026, meningkat sekitar 1.300 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Angka tersebut menunjukkan tingginya permintaan terhadap produk AI Claude dan layanan yang digunakan oleh perusahaan.

Pertumbuhan tersebut juga terlihat dalam laporan keuangan tahunan Anthropic. Perusahaan mencatatkan pendapatan sekitar 41 juta dolar AS pada 2023, meningkat menjadi US$386 juta pada 2024, dan mencapai 4,6 miliar dolar AS pada 2025. Meski pertumbuhannya sangat cepat, Anthropic memperingatkan bahwa laju peningkatan pendapatan dapat melambat seiring bertambahnya skala bisnis dan persaingan industri AI.

Di balik pertumbuhan pendapatan, Anthropic mencatatkan kerugian bersih sekitar 80,7 miliar dolar AS selama semester pertama 2026. Namun, sekitar 72,4 miliar dolar AS dari angka tersebut berasal dari perubahan nilai wajar instrumen pendanaan yang dapat dikonversi menjadi saham. Perubahan nilai wajar merupakan penyesuaian akuntansi terhadap nilai suatu instrumen keuangan sehingga tidak selalu berarti perusahaan mengeluarkan uang tunai dalam jumlah yang sama.

Kondisi operasional Anthropic sebenarnya menunjukkan gambaran yang berbeda dari angka kerugian bersih tersebut. Perusahaan mencatatkan kerugian operasional sekitar 693 juta dolar AS, tetapi pendapatan operasional yang telah disesuaikan mencapai positif 1,62 miliar dolar AS pada semester pertama 2026. Perbedaan ini penting karena investor perlu memisahkan kinerja kegiatan bisnis sehari-hari dari perubahan nilai instrumen pendanaan ketika menilai kesehatan keuangan perusahaan.

Anthropic membutuhkan infrastruktur komputasi dalam jumlah besar untuk mengembangkan dan menjalankan model AI. Perusahaan telah memiliki komitmen pengeluaran lebih dari 600 miliar dolar AS untuk berbagai kesepakatan komputasi bersama mitra seperti Amazon dan Google. Komputasi merupakan kemampuan sistem untuk memproses data dan menjalankan perintah, sedangkan pusat data menyediakan server serta perangkat yang mendukung proses tersebut.

Kebutuhan infrastruktur yang besar membuat Anthropic menghadapi risiko biaya operasional dan ketergantungan terhadap mitra teknologi. Lima pelanggan terbesarnya menyumbang sekitar seperempat pendapatan perusahaan pada 2026 sehingga perubahan hubungan dengan pelanggan utama dapat memengaruhi kinerja bisnis. Investor juga perlu memperhatikan risiko keamanan, persaingan, dan kemampuan perusahaan mempertahankan pertumbuhan pendapatan setelah resmi menjadi perusahaan publik.

IPO Anthropic menjadi salah satu ujian penting bagi minat investor terhadap industri AI yang membutuhkan modal sangat besar. Pertumbuhan pendapatan memberikan gambaran mengenai potensi bisnis perusahaan, tetapi kebutuhan infrastruktur dan risiko operasional tetap menjadi pertimbangan penting. Karena itu, investor perlu mencermati harga penawaran final, valuasi, serta kemampuan Anthropic menghasilkan keuntungan sebelum menilai daya tarik saham ANT.