S&P Dow Jones Ungkap Alasan Saham RI Masih Layak Dilirik Investor

Freer membandingkan kinerja saham Indonesia dengan indeks pasar maju dan pasar berkembang yang dihitung S&P Dow Jones Indices. Dalam 26 tahun periode pengamatan, saham Indonesia tercatat mengungguli kedua indeks tersebut dalam 15 tahun.

Dia mengakui dalam beberapa periode terakhir kinerja saham Indonesia lebih sering berada di bawah kedua indeks tersebut. Kondisi itu juga terlihat pada kinerja sepanjang tahun berjalan yang belum mencakup satu tahun penuh.

Meski demikian, Freer melihat masih ada dinamika jangka panjang yang menjanjikan bagi saham Indonesia, terutama bagi investor yang menggunakan pendekatan mean reversion.

"Bagi mereka yang berinvestasi dan percaya pada konsep mean reversion (kembali ke nilai rata-rata), penurunan kinerja ini mungkin justru menandakan bahwa saham Indonesia saat ini memiliki penilaian (valuation) yang secara relatif lebih menarik dibandingkan indeks pasar lainnya," tuturnya.

Kondisi tersebut juga terlihat dari sejumlah manajer investasi aktif yang mengambil posisi overweight alias menambah porsi pada saham Indonesia. Freer membagi kelompok yang diamatinya ke dalam segmen saham Asia dan ASEAN.

Posisi overweight berarti porsi saham Indonesia dalam portofolio mereka lebih besar dibandingkan bobot Indonesia dalam benchmark masing-masing. Menurut Freer, keputusan tersebut menunjukkan manajer investasi sengaja menambah eksposur Indonesia dalam portofolionya.

"Artinya, mereka menginvestasikan lebih banyak uang dalam portofolio mereka dibandingkan dengan yang direpresentasikan oleh acuan (benchmark) mereka," paparnya.

Dalam segmen saham Asia, First State memiliki posisi overweight Indonesia sebesar 2,8 persen, Invesco 4,3 persen, serta M&G dan AllianceBernstein di atas 2 persen. Sementara di segmen saham ASEAN, Fidelity, Barings, Manulife, dan First State memiliki posisi overweight Indonesia di atas 10 persen.

Jika total aset dikalikan dengan bobot Indonesia dalam portofolio tersebut, Freer memperkirakan lebih dari 800 juta dolar AS telah ditempatkan pada efek Indonesia. Angka itu hanya berasal dari daftar yang ditampilkan dan belum mencakup seluruh reksa dana dalam segmen tersebut.

Freer menyebut modal dapat berpindah dengan mudah, sementara standar investasi berlaku secara global. Kondisi itu membuat standar yang harus dipenuhi untuk menarik investasi institusional semakin tinggi.

Indonesia menghadapi tantangan untuk menarik modal global karena investor memiliki kemudahan berinvestasi di pasar lain, termasuk pasar maju. Meski begitu, Freer menyebut masih terdapat potensi nilai pada saham Indonesia yang saat ini dilihat oleh sejumlah manajer investasi.

"Namun yang jelas, memang ada potensi nilai pada saham Indonesia yang saat ini sedang dilirik oleh para manajer investasi," kata dia.