5 Hal yang Bisa Terjadi saat Suku Bunga AS Bertahan di Level Tinggi

Salah satu dampak yang cukup jelas dari suku bunga tinggi adalah meningkatnya imbal hasil atau yield obligasi. Kondisi ini bisa menjadi kabar baik bagi investor yang mengandalkan instrumen pendapatan tetap untuk memperoleh pemasukan secara berkala. Lawrence Gillum, chief fixed income strategist di LPL Financial, menilai kondisi suku bunga lebih tinggi dalam waktu lama dapat memberikan nilai menarik di pasar fixed income karena sejumlah obligasi menawarkan yield sekitar 5-6 persen.

Perbedaannya terlihat cukup besar jika dibandingkan dengan satu dekade sebelumnya. Data Federal Reserve menunjukkan Treasury AS bertenor satu tahun memberikan yield sekitar 0,6 persen pada September 2016, sedangkan angkanya kini berada di kisaran 4 persen lebih. Treasury bertenor 10 tahun juga mengalami perubahan serupa, dari sekitar 1,7 persen menjadi hampir 5 persen. Bagi investor, situasi tersebut membuat obligasi kembali menjadi aset yang layak diperhitungkan ketika menyusun portofolio.

Yield yang lebih tinggi memang menarik ketika kamu membeli obligasi baru, tapi kondisi tersebut bisa menjadi tantangan bagi pemilik obligasi yang sudah diterbitkan sebelumnya. Pasalnya, harga obligasi dan tingkat bunganya bergerak berlawanan arah. Ketika suku bunga naik, obligasi lama dengan kupon lebih rendah biasanya menjadi kurang menarik sehingga harganya dapat mengalami penurunan.

Risikonya bisa semakin terasa pada reksa dana atau ETF obligasi dengan durasi panjang. Durasi menggambarkan seberapa sensitif harga obligasi terhadap perubahan suku bunga, sehingga semakin panjang durasinya, semakin besar pula potensi perubahan harganya. Gillum menyarankan investor mempertimbangkan obligasi individual dengan jatuh tempo yang disesuaikan dengan kebutuhan dana. Misalnya, jika kamu membutuhkan uang dalam lima tahun, obligasi dengan jatuh tempo sekitar lima tahun dapat disesuaikan dengan tujuan tersebut.

Suku bunga tinggi biasanya berkaitan erat dengan upaya bank sentral mengendalikan inflasi. Namun, apabila inflasi masih bertahan di atas target, investor tetap perlu memperhatikan dampaknya terhadap nilai riil keuntungan. Pasalnya, bunga yang kamu terima dari obligasi memiliki tingkat yang relatif tetap, sedangkan harga barang dan jasa bisa terus meningkat.

Situasi tersebut membuat instrumen pelindung inflasi menjadi salah satu hal yang patut dipertimbangkan dalam portofolio. Salah satu contoh yang dibahas Gillum adalah Treasury Inflation-Protected Securities atau TIPS. Nilai pokok TIPS disesuaikan dengan perubahan indeks harga konsumen, sehingga pembayaran bunganya ikut memperhitungkan perubahan nilai pokok tersebut. Strategi seperti ini dapat membantu mengurangi risiko ketika inflasi ternyata bertahan lebih lama dari perkiraan.

Suku bunga tinggi secara tradisional menjadi tantangan bagi pasar saham karena biaya pinjaman perusahaan dan konsumen dapat meningkat. Perusahaan bisa menghadapi biaya pendanaan yang lebih mahal, sementara konsumen juga berpotensi mengurangi pengeluaran. Selain itu, ketika obligasi menawarkan imbal hasil lebih tinggi dengan risiko yang biasanya lebih rendah, sebagian investor bisa melihat saham sebagai pilihan yang relatif kurang menarik.

Valuasi saham juga menjadi perhatian ketika harga aset sudah cukup tinggi. S&P 500 saat ini diperdagangkan lebih dari 20 kali proyeksi laba 12 bulan, sementara data Allspring menunjukkan perusahaan dengan valuasi di atas 20 kali laba memiliki rekam jejak yang beragam dalam menghasilkan return di atas inflasi selama 10 tahun berikutnya. Jon Baranko, chief investment officer di Allspring, menilai kondisi tersebut dapat membuat return saham lebih moderat ke depannya. Meski begitu, kondisi ini bukan berarti saham harus ditinggalkan karena pertumbuhan laba perusahaan dan ekonomi tetap menjadi faktor penting.

Ketika suku bunga bertahan tinggi, mengandalkan satu jenis aset bisa membuat portofolio lebih rentan terhadap perubahan kondisi pasar. Investor yang sebelumnya memperoleh keuntungan besar dari saham teknologi, misalnya, mungkin tanpa sadar memiliki porsi aset yang terlalu terkonsentrasi karena kinerja sektor tersebut sangat kuat. Kondisi seperti ini membuat diversifikasi kembali menjadi bagian penting dalam pengelolaan investasi.

Baranko menyarankan investor tetap menerapkan strategi diversifikasi dengan mempertimbangkan berbagai sektor dan area pasar. Saham perusahaan kecil dan menengah di AS serta saham internasional menjadi beberapa pilihan yang dapat membantu memperluas eksposur investasi, terutama ketika portofolio terlalu terkonsentrasi pada saham teknologi yang valuasinya sudah tinggi. Dengan menyebarkan investasi ke berbagai kelas aset dan wilayah, risiko portofolio dapat lebih terkelola ketika kondisi pasar mengalami perubahan. Strategi ini juga memberi ruang bagi investor untuk menangkap peluang dari aset yang memiliki prospek berbeda-beda.

Suku bunga AS yang bertahan tinggi memang dapat menghadirkan tantangan bagi investor, tapi kondisi tersebut juga menciptakan peluang di sejumlah instrumen. Obligasi bisa menawarkan yield lebih menarik, sementara saham berpotensi menghadapi tekanan dari biaya pinjaman dan valuasi yang tinggi.

Risiko inflasi juga tetap perlu diperhatikan karena dapat mengurangi nilai riil keuntungan investasi. Karena itu, memahami hubungan antara suku bunga, obligasi, saham, inflasi, dan diversifikasi bisa membantumu membuat keputusan investasi berdasarkan tujuan dan toleransi risiko sendiri.